現代技術分析的基礎: 道氏理論

道氏理論的創立者是 查理斯．道 (Charles Henry Dow)，

是現代技術分析的基礎

講到技術分析，一定會提到道氏理論，

我們常聽到 多頭、空頭、型態、價量、市場趨勢…等，

都是 源自於 「道氏理論」。

道氏理論有六大論點

1.所有的資訊，都反映在股價指數上。

這就是技術分析最主要的假設之一。

2.市場有 3 種趨勢: 主要趨勢、次要趨勢、小型趨勢。

(1)主要趨勢

趨勢通常 持續 1 年以上 (甚至長達數年)。

(2)次要趨勢

主要趨勢的修正，通常持續 3 個星期至 3 個月，

次級修正走勢的折返幅度，

通常是前一波走勢幅度的 1/3 到 1/2，

最常見的折返幅度是 50%。

(3)小型趨勢

次要趨勢的波動，屬日常波動，較不重要。

3. 主要趨勢有 3 個階段: 承接、大眾參與、出貨

(1) 承接階段: 精明投資人 進場

代表明智的買進，

參與者大多是精明的投資人。

若先前的趨勢向下，

此時 精明投資人認為 股價不會再下降，所以就會買進。

(2) 大眾參與階段:大多數投資人 進場

大多數順勢交易者開始進場的階段，

參與者大多是一般投資人。

價格開始快速上漲，

基本面 與 消息面開始好轉。

(3) 出貨階段：精明投資人 出場

因為報章媒體 大量報導 放出利多消息，

市場籠罩在 投機氣氛之下，一般民眾 積極參與。

此時，在空頭市場底部，承接股票的精明投資人 開始出貨。

4. 大盤指數 和 主要類股指數 要有相同方向的訊號

當 大盤指數 和 主要類股指數 出現相同方向的訊號，

才會有多頭或空頭的市場行情。

5. 確定趨勢時，必須有 成交量的確認

在確定趨勢是否出現的時候，

成交量 雖然是次要的考量因素，

但對 價格訊號的確認很重要。

當價格朝 主要趨勢方向發展，成交量應該增加。

成交量有以下 4 個原則:

(1) 上升趨勢：價漲量增，價跌量縮

這是對上漲趨勢 進一步的確認。

當股價上漲 發生重大突破，

通常須伴隨 成交量放大，

例如:突破前一波高點，成交量亦要比前一波高點大。

(2) 下降趨勢：價跌量增，價漲量縮

通常『價跌量增、價漲量縮』，但不是一定會這樣。

無量下跌的情況 也經常發生。

(3) 上漲趨勢中斷，伴隨成交量放大

通常代表 賣出訊號

(4) 下跌趨勢中斷，伴隨成交量放大

通常代表 買進訊號

6. 在明確的反轉訊號發生前，既有的趨勢會繼續有效

趨勢不容易隨便產生，因此也不會隨便改變